导语：本文对5g行业的发展现状及产业链进行了分析。

一、5G发展现状及市场前景

1.1何为5G

5G，即第五代移动电话行动通信标准，也称第五代移动通信技术，是4G之后的延伸。区别于2G/3G/4G，5G不仅是移动通信技术的顺序提升，而是多种无线接入技术演进集成后解决方案的总称。5G技术旨在实现以下几大目标:1）1000x的容量提升；2）1000亿+的连接支持；3）10GB/s 的速度；4）1ms 以下的延迟。

基于上述特性，国际电信联盟ITU在 2015 年定义了5G三大主要应用场景：增强型移动宽带（eMBB）、大规模物联网（mMTC）及低时延高可靠通信（uRLLC）。其中，eMBB主要追求人与人的极致通信体验，对应于3D/超高清视频等大流量移动宽带业务；mMTC主要体现物与物的通信需求，应用于智慧城市、智能家居、可穿戴设备等以传感和数据采集为目标的场景；uRLLC 面向如自动驾驶、移动医疗等对时延和可靠性要求极高的应用。

1.2 全球5G发展现状

1.2.1美国

早在2016年年中，美国政府就对5G网络的无线电频率进行了分配，计划在2018年实现全面的商用。当时美国政府也向电信公司提供了资助，在四座城市进行5G的先期试验。

2017年，美国运营商Verizon正式宣布将于2018年下半年在美国部分地区部署5G商用无线网和5G核心网。由设备商爱立信提供5G核心网、5G无线接入网、传输网以及和相关服务，这将加快基于3GPP标准的5G解决方案的商用。

1.2.2俄罗斯

同样作为全球市场上颇具实力的国家，俄罗斯在5G方面的进程似乎并没有想象中那么一帆风顺。相比于其他国家，俄罗斯面临着高昂的5G建设成本，这对于本就投入巨大的5G产业而言，无疑是雪上加霜。

对此，俄罗斯两家大型电信运营商MegaFon和Rostelecom正试图通过联合双方力量来共同克服在俄罗斯市场建设5G网络所面临的巨大成本挑战。双方合作的第一步是成立一个工作组，两家运营商将使用3.4-3.6GHz和26GHz频段频谱探索推出5G技术的“选择”。

1.2.3中国

在世界范围内中国属于5G的领跑者，自2013年成立“IMT-2020推进组”以来，国内 5G 持续快速推进，目前在怀柔建成了全球最大的 5G 试验网，而华为的多项关键技术已被采纳为5G国际核心标准。从国内三大运营商来看：中国移动今年将在 4~5 个城市开展外场试验，2020年实现规模商用；中国联通计划 2018年在 5 到 6 个城市进行 5G 系统组网验证，预计在2020年进行大规模的面向商用的5G网络部署；中国电信在 2016 年挂牌了5G开放实验室，此外申请了5G相关发明专利59 项，并计划在 2019 年建成若干规模预商用网。结合工信部部署和各运营商积极布局的状况来看，在 2018 年国内有望展开 5G 网络的基站建设。

1.2.4日本

与韩国冬奥会相似，日本2020年东京奥运会以及残奥会也成了日本发展5G的重要助力。为配合2020年东京奥运会和残奥会的举办，日本各运营商将在东京都中心等部分地区启动5G的商业利用，随后逐渐扩大区域。

日本三大移动运营商NTT DoCoMo、KDDI和软银计划将于2020年在一部分地区启动5G服务，预计在2023年左右将5G的商业利用范围扩大至日本全国，而总投资额或达5万亿日元之多。

1.2.5欧盟

作为欧洲地区规模较大的区域性经济合作的国际组织，欧盟也不会允许自己在这场全球5G盛宴中缺席。

2017年7月初步协议的基础上，欧盟不久前确立了5G发展路线图，该路线图列出了主要活动及其时间框架。通过路线图，欧盟就协调5G频谱的技术使用和目的以及向电信运营商分配的计划达成了一致。欧盟电信委员会的成员国代表同意到2025年将在欧洲各城市推出5G的计划。

1.2.6其他

除上述国家及地区外，世界上其他国家也对5G早有布局。在2017年4月，韩国第二大电信商韩国电信(KT)和爱立信以及其他技术合作伙伴宣布已经就2017年进行5G试验网的部署和优化的步骤和细节达成共识，包括技术联合开发计划等，并在2018平昌冬季奥运会，韩国实现了5G首秀。

巴西是全球第六个参与到5G信息技术开发的国家。2017年年中，巴西科学、技术、创新和通信部(MCTIC)指出，已经同美国、中国、日本、欧盟、韩国等国家，共同体的科技人员签订了技术发展合作协议，以期共同发展5G网络。

1.3 5G对经济产出直接和间接贡献达万亿

根据信通院《5G经济社会影响白皮书》，在直接产出方面，按照2020年5G正式商用算起，预计当年将带动约4840亿元的直接产出，2025年、2030年将分别增长到3.3万亿、6.3万亿元，十年间的年均复合增长率为29%。在间接产出方面，2020年、2025年和2030年，5G将分别带动1.2万亿、6.3万亿和10.6万亿元，年均复合增长率为24%。

          图1： 5G的直接和间接经济产出测算（亿元）

  数据来源：前瞻产业研究院整理

在5G相关IT设备支出方面，5G商用初期，运营商网络设备支出将占据绝大部分份额，预计在2020年，运营商5G网络设备支出超过2200亿元，占5G设备支出比重超过80%。随着网络部署工作逐步完成，预计运营商设备支出将于2024年起逐步下滑，而下游各领域在5G设备的支出增长加速，预计到2030年，各下游行业5G设备支出将超过5200亿元，占5G设备支出比重接近69%。

           图2： 5G直接经济产出结构（亿元）

数据来源：前瞻产业研究院整理

            图3： 来自运营商和各行业5G相关设备收入（亿元）

数据来源：前瞻产业研究院整理

二、我国5G产业链分析

2.1上游

基站系统：基站是提供无线覆盖和信号收发的核心环节，包括基站主设备和室外天馈系统。基站系统包括天线、射频、小微基站等部分，产业链环节主要涵盖基站天线、射频模块、小微基站与室内分布等。根据中信证券对5G产业链的预测，5G基站天线的需求有望增长4~7倍。目前主要的基站天线和射频模块厂商包括华为、京信通信、通宇通讯、摩比发展、大富科技（射频）、武汉凡谷（射频）等，小微基站厂商包括邦讯技术、京信通信、佰才邦等。其中通宇通讯、摩比发展、京信通信拥有Massive MIMO 技术优势，且与中兴、华为等主设备商进行过天线射频一体化深度合作；邦讯技术、京信通信、日海通讯（佰才邦合作）、盛路通信（室分天线）在小微基站和室内分布布局较早较深。

网络架构：5G 网络架构的产业链环节主要包括通信网络设备及 SDN/NFV 解决方案、光纤光缆、光模块、网络规划优化和运维。通信网络设备及SDN/NFV解决方案：产业链最核心环节，市场集中度较高，主流的厂商包括华为、中兴通讯、上海诺基亚贝尔、烽火通信、新华三（紫光股份控股）、星网锐捷等。

光纤光缆光模块：光纤光缆将主要受益于基站前传和回传网络的建设，光模块将受益于 RRU和 BBU等设备从 6G/10G 向 25G/100G 光模块的升级，预计25G光模块空间有望翻倍。光纤光缆主要厂商包括长飞、亨通光电、中天科技、烽火通信、通鼎互联；光模块的厂商包括中际装备、光迅科技、新易盛等。

网络规划运维：包括无线接入网、业务承载网等前期规划设计和后期优化运维，主要包括中通服、杰赛科技、日海通讯、三维通信、富春股份、华星创业、中富通等。

2.2中游

主设备提供商：目前5G设备主要由两家企业领头：华为和中兴。华为不是上市公司，我们在这里不讨论，那么上市公司中受益最大的设备供应企业或是中兴通讯。

通信服务商：从3G/4G的发展历史来看，3/4G对于中游的通信服务商股价影响是最小的。导致这一现象的主要是我国通信服务行业的行业特征所决定。而在单个用户的收费上，三大运营商也没有什么特别好的提价方式。5G的出现会给三大运营商一个利润的增长，但不能预期存在一个利润的爆发。

2.3下游

终端设备：5G 的终端设备将不局限于手机和电脑，还将涵盖家电、汽车、穿戴设备、工业设备等，其核心产业链环节为通信芯片、通信模块、天线和射频等部分。终端设备产业链环节主要包括基站芯片、通信模块及天线射频三部分。5G 基带芯片的节奏决定了终端设备的产业进度，主要包括高通、三星、联发科、华为海思等；基带芯片的通信模块，技术复杂度相对较低，国内厂商主要有芯讯通、广和通、移远通信等，终端天线和射频环节技术成熟度较高、工艺量产能力较强的企业有信维通信、硕贝德和麦捷科技。

应用场景：5G 最革命性的意义在于与工业设施、医疗仪器、交通工具等的深度融合，有效满足工业、医疗、交通等垂直行业的多样化业务需求，形成智慧城市、远程医疗、工业自动化、自动驾驶等垂直领域的典型应用，实现万物互联的愿景。5G 面向应用场景的产业链环节在于系统集成与应用服务，主要包括系统集成与行业解决方案、大数据应用、物联网平台解决方案、增值业务和行业应用等部分。各环节的主流厂商包括系统平台综合集成的华为、中兴通讯、烽火通信、新华三、星网锐捷；大数据应用的东方国信、天源迪科、拓尔思；物联网平台与解决方案的宜通世纪、高新兴、拓邦股份；增值业务服务与平台的北纬通信、拓维信息、四维图新、梦网荣信等。

三、5G投资机会分析及相关个股梳理

3.1产业投资机会分析

5G产业链涉及设备、光模块、光纤、射频等基础设施。前瞻产业研究报告认为，未来投资机会就在于高速发展的云计算服务及其基础设施领域、模组大幅放量/商业化探索加快的物联网产业这三大方向，以及政企网络设备细分子行业盈利能力突出的优势公司。更进一步讲，光纤光缆集采需求会持续超预期;全球大型云计算数据中心建设已经加速，数通光模块有望持续放量;流量持续增长电信光模块需求有望回暖;2019年后5G光模块需求也将开始体现。

5G产业存在着“乘法效应”，即通信与计算结合之后，带来的通信行业与垂直行业的融合发展。5G不仅仅是通信技术的演进，更是跨产业的演进。

5G与前几代无线技术相比，最大的不同在于它拥有一个比无线和通信行业更加广泛的生态系统。5G第一次真正将智慧云和云端处理的有价值的信息传输到终端，构建了云端与终端之间的数据通道，形成了数据增值的良性循环，将云端的商机带到无线领域和各大垂直行业。从通过无人驾驶汽车降低碳排放、到通过智慧城市提高市民生活质量、到为移动市场升级服务，5G就是一个崭新的、颠覆性的起点，成为建设国家的重要力量，将满足全球对整个产业升级的期待。

5G行业发展跟踪：概念阐述及消费者洞察

根据国际通信业目前达成的共识，最晚到2020年，5G就要开始投入应用，美国、韩国甚至把5G应用的时间提前到2018年。中国工信部信息通信发展司司长指出，5G将成为构建未来信息高速公路的重要基础设施，5G不仅会进一步提升移动互联网的用户体验，还会满足未来海量物联网设备的联网需求，发展空间极其广。

基于“5G将会开启新一轮充满机会的时代“的相同判断，艾瑞咨询与思美研究中心联合开启对于5G行业发展的跟踪研究，其中艾瑞咨询将从消费者大数据的角度着手，思美研究中心将从产业发展的角度着手去研究，以期帮助公司以及合作伙伴可以更好的理解5G的到来可能会对我们所处的社会和商业环境所产生的影响以和变化，提供给大家一些可供参考的决策依据。

5G系列一5G来临

今年6月，通信标准化机构3GPP完成了5G第一阶段全功能标准化工作，一些国家也已经颁发5G频率许可。这意味着，5G进入了产业全面冲刺新阶段。不过在消费市场端，如何把5G简化为可定义的、有形的和真实的东西将变得尤为重要。

针对5G的标准仍在持续发展

5G是第五代移动通信技术的简称，也是4G之后的延伸，一定意义上看，5G目前仍然是一个较宽泛的概念，因为针对5G的具体标准仍在持续发展。

即使在在最近一次的MWC2018年会议上的一场主题为“现实检查:5G是否能实现承诺?”的专家论坛中，业内人士对于“什么是5G”这个问题的答案也因为来自不同的视角和理解而显得多样和复杂。

大众消费者对5G认知还处于行业阶段

即使产业端对于5G的界定仍在持续，但这并未妨碍中国消费者对于5G的认知。

一个有趣的现象是，我们原本推测“移动宽带体验”相关的关键词会是消费者关注的重点，因为这是5G面向消费市场最主要的领域。但数据结果显示，热门度最高的5G关联词大部分集中在产业相关，如“技术”、“通信”、“芯片”。

我们把这种情况称之为“专业消费者的关注热情”。科技爱好者、股票投资者（比如从关键词“创业板”、“科技股”就能看出他们的身份）都是这一类的专业消费者。所以目前的数据其实是反映出了专业消费者对于产业和投资的关注热情。请加微信公众号：工业智能化(robotinfo) 马云都在关注

60%的中国消费者希望成为早期5G使用者

另一方面，中国大众消费者对于5G网络使用的意愿的确也很强烈。

在Qualcomm 近期与诺基亚通信展开合作的一项针对中国、美国、英国、法国、德国和芬兰的近6000名受访者的调查数据显示，有60%的中国消费者愿意成为早期5G使用者，仅次于美国的61%。

而这背后的主要驱动力仍然来自消费者对于更快网速的需求。数据显示，中国消费者对更快的连接速度尤为期待，比例达到了 98%。

男性消费者及30-39岁为5G主要关注人群

从性别来看，男性比例占整体的74%；年龄分布来看，30岁以上人群达54%，这一比例显著高于整体的社交媒体人群。

“投资理财”、“A股”、“股市”这些兴趣标签词以及占比达36%的“公司职员”职业分布也在一定程度上反映了这部分人群的身份特征。

贸易战引发华为5G成热门

随着全球5G竞赛的不断升温，中美两国的5G较量随着中美贸易战已进入白热化阶段，华为5G也在这场贸易战中成为热议话题，与此同时，“联想5G投票”事件引起了社会的广泛关注，也为华为5G再添热度。

文章来源