近日，2021年北美400G需求逐渐明朗，全球出货量有望超200万只，200G大规模放量，贡献增量，100G需求预计仍有增长。而国内龙头厂商份额和价格好于预期，华为集采落地，中兴已开启新一轮集采，结果有望于近期落地。

海外厂商逐渐退出逻辑继续兑现，考虑到Facebook 2021年资本开支指引达210-230亿美元，2020年160亿美元，同比大幅增长，Intel和AMD新一代服务器芯片2021年商用，全球云服务商资本开支有望强劲反弹，需求量提升叠加代际升级的利好下。

在光模块的性能需求上，由于5G网络的带来流量和速率的提升，对光模块速率的要求也相应提高，无线前传部分将从10G升级到25G，城域网从10G、40G升级到100G，骨干网从100G升级到400G。

随着交换芯片和高速光芯片的研发和导入，海外云计算巨头开始部署400G数据中心，100G、200G和400G模块的渗透率将提升。数通光模块市场未来2-3年有望实现量价齐升。

根据800GMSA白皮书中援引LightCounting的预测数据，2020-2024年，数通光模块市场规模将从约24亿美元增长到约65亿美元，年复合增速超过25%，其中400G光模块的需求增速最快，是未来5年数通光模块市场的主要增长点。

根据IDC数据显示，中国5G产业细分领域投资占比结构中光模块约占比4.6%，在5G网络建设高峰期内，电信光模块需求侧得到全面提振。

云厂商CAPEX是判断光模块行业景气度的重要指标。云计算需求上升和5G带来的流量爆发趋势下，超大规模化的数据中心占比提升是大势所趋，叶脊架构作为超大规模数据中心的网络解决方案将推动高速光模块的需求提升。

国内将面临5G商用持续推进带来的线上流量爆发，主要云计算厂商均加大了对数据中心方面的投资规划，阿里云表示未来三年将投资2000亿元在数据中心、操作系统、服务器和网络设备等领域，腾讯宣布了5年5000亿元的相关投资规划用以支撑旗下社交、视频、游戏等互联网业务，百度方面也公布了10年500万云服务器的建设规划。

光模块是由光器件（包括光收发组件）、功能电路和光电接口组件等封装而成。光器件包含有源器件、无源器件等，其中有源器件的核心是光收发组件，激光器、光探测器等以光芯片的形式封装在光收发组件中，是光模块中技术含量最高的部分。

上游供应的核心环节在于高端激光器和高端电芯片（DSP等）；

下游面向云厂商和IDC公司建设的数据中心。因此与其建设配套的服务器、交换机及其芯片也是光模块行业的重要指标。

在传统产业链中，光模块下游就是服务器、交换机厂商，但在云及IDC厂商数据通量大幅上涨的情况下，光模块需求大幅增加、重要性日益凸显，于是光模块厂商开始直接向下游云厂商供货，用于服务器、交换机之间的连接传输。

近年来，全球光模块市场的集中度提升，国内光模块厂商份额持续扩大。

根据Yole的统计，2019年全球光模块市场份额前5名分别为II-VI（+Finisar）、Lumentum（+Oclaro）、FIT鸿腾（Avago业务）、光迅科技和中际旭创。市场集中度方面，CR5约为60%，CR10达到90%。头部厂商一般产品品类更丰富，占据大部分市场份额；尾部的10%市场则聚集了大批在某一细分领域精耕细作的厂商。

据LightCounting数据，至2010年，中国光器件供应商的销售额超过5亿美元，到2018年增长至30亿美元；此外2020年有5家中国厂商有望进入全球前十，分别是中际旭创、海信、光迅、华工和新易盛，预计中际旭创将超越Finisar上升至市占率榜首。

虽然国产厂商的光模块市场份额持续提升，但产业链上游的芯片领域依然为海外厂商所主导，仅10G及以下速率的低速光芯片实现了高度国产化，25G及以上速率的高端领域亟待突破，在战略和成本双重驱动下，光芯片国产化是大势所趋。

近年来，剑桥、博创、天孚等越来越多的国产光器件厂商，在资本市场资金的支持下，收购了优质且估值合理的海外资产，不断拓宽产品线、拓展技术能力。中国厂商正快速崛起，资本助力和厂商能力提升形成正循环，未来有望抢占更多的市场份额。

根据工信部提出的发展规划，2022年25G及以上速率的光芯片国产化率将达到30%-50%，而目前仅为5%左右，具备光芯片研发制造能力的相关企业成长空间巨大。

长期来看，5G应用场景将逐步完善，叠加厂商上云带动流量实现加速向上，物联网、车联网、高清视频等具体的应用场景市场空间更为广阔。而未来三年海内外的主要云计算厂商都将持续加大数据中心的建设规模，光模块需求量有望保持较高增速。