11月9日，朗坤智慧上交所科创板IPO审核状态变更为“终止”。因朗坤智慧和保荐人撤回发行上市申请，根据有关规定，上交所终止其发行上市审核。

　　本次IPO，朗坤智慧原计划拟募集资金6.89亿元，分别用于新一代工业互联网平台及工业软件升级项目，前沿技术研发项目，营销及运营体系建设项目，以及补充流动资金。

　　回顾朗坤智慧此次IPO的历程，2022年6月科创版IPO获受理，同年7月获交易所问询，于今年1月朗坤智慧披露问询回复内容，而11月IPO最终折戟。

　　事实上，朗坤智慧撤回此次IPO的行为早已有迹可循。2023年9月30日，上交所发布公告称，朗坤智慧科技股份有限公司因发行上市申请文件中记载的财务资料已过有效期，需要补充提交。根据《上海证券交易所股票发行上市审核规则》第六十条有关规定，本所中止其发行上市审核。

　　招股书显示，朗坤智慧是国内专业的工业软件产品和工业互联网平台提供商，主要从事面向流程工业领域的生产控制和业务管理类工业软件以及工业互联网平台的研发、销售及运营。

　　2016年，朗坤智慧开始布局工业互联网领域，自主开发并运营苏畅工业互联网平台。该平台于2022年5月入选工信部“跨行业跨领域”工业互联网平台名单。作为国家级工业互联网平台，苏畅工业互联网平台已成为具有一定影响力的“工业数字化”新型基础设施。

　　在技术产业化方面，朗坤智慧已累计为上千家大型企业提供工业软件和工业互联网平台，广泛应用于发电、建材、化工、冶金、煤矿等行业，助力工业企业实现智能化改造、数字化转型目标。

　　成立至今，公司已服务包括国家电投、国家能源集团、华能集团、中核集团、大唐集团等在内的前十大发电集团，以及中国建材集团、海螺集团、中石化集团、中海油集团、中国宝武、山东能源集团、陕煤集团等其他重资产流程行业头部企业。

　　在业绩方面，朗坤智慧2019年-2021年实现营业收入约分别为3.02亿元、3.38亿元、4.05亿元，同期实现净利润分别为3079.65万元、4592.72万元、6963.49万元。

　　值得注意的是，朗坤智慧存在应收账款回收和坏账风险。招股书显示，朗坤智慧2019年-2021年应收账款余额分别为1.53亿元、1.94亿元及3.09亿元，占各期营业收入的比例分别为50.57%、57.39%及76.32%，预期信用损失金额分别为977.91万元、1376.02万元和2437.07万元。

　　朗坤智慧表示，随着业务规模的持续扩大与销售收入的增加，公司应收账款余额和预期信用损失金额呈增加趋势，可能存在部分应收账款回收情况出现恶化，将影响公司的资金周转速度和经营活动现金流量，对公司的整体运营产生不利影响。

　　此外，朗坤智慧的经营性现金流同样存在风险。2019至2021年，朗坤智慧经营活动现金流量净额分别为-1551.76万元、1401.71万元和3000.03万元。2019年，朗坤智慧经营活动产生的现金流量净额为负，主要原因是公司主营业务处于快速增长阶段且公司销售收入集中于第四季度，受公司与上下游结算政策影响，成本产生的现金流出早于收入产生的现金流入，从而使得在此阶段内经营活动产生的现金流量净额为负。

　　因此，如果朗坤智慧经营规模扩张与经营性现金流不匹配，未来公司研发投入持续增加，客户付款速度放缓，其现金流状况可能存在不利变化，上述事项可能成为公司业务规模持续增长的发展瓶颈，进而对公司业务持续经营产生不利影响。